<kbd id='XpswTNRVz'></kbd><address id='XpswTNRVz'><style id='XpswTNRVz'></style></address><button id='XpswTNRVz'></button>

              <kbd id='XpswTNRVz'></kbd><address id='XpswTNRVz'><style id='XpswTNRVz'></style></address><button id='XpswTNRVz'></button>

                      <kbd id='XpswTNRVz'></kbd><address id='XpswTNRVz'><style id='XpswTNRVz'></style></address><button id='XpswTNRVz'></button>

                              <kbd id='XpswTNRVz'></kbd><address id='XpswTNRVz'><style id='XpswTNRVz'></style></address><button id='XpswTNRVz'></button>

                                      <kbd id='XpswTNRVz'></kbd><address id='XpswTNRVz'><style id='XpswTNRVz'></style></address><button id='XpswTNRVz'></button>

                                              <kbd id='XpswTNRVz'></kbd><address id='XpswTNRVz'><style id='XpswTNRVz'></style></address><button id='XpswTNRVz'></button>

                                                      <kbd id='XpswTNRVz'></kbd><address id='XpswTNRVz'><style id='XpswTNRVz'></style></address><button id='XpswTNRVz'></button>

                                                              <kbd id='XpswTNRVz'></kbd><address id='XpswTNRVz'><style id='XpswTNRVz'></style></address><button id='XpswTNRVz'></button>

                                                                      <kbd id='XpswTNRVz'></kbd><address id='XpswTNRVz'><style id='XpswTNRVz'></style></address><button id='XpswTNRVz'></button>

                                                                              <kbd id='XpswTNRVz'></kbd><address id='XpswTNRVz'><style id='XpswTNRVz'></style></address><button id='XpswTNRVz'></button>

                                                                                      <kbd id='XpswTNRVz'></kbd><address id='XpswTNRVz'><style id='XpswTNRVz'></style></address><button id='XpswTNRVz'></button>

                                                                                              <kbd id='XpswTNRVz'></kbd><address id='XpswTNRVz'><style id='XpswTNRVz'></style></address><button id='XpswTNRVz'></button>

                                                                                                      <kbd id='XpswTNRVz'></kbd><address id='XpswTNRVz'><style id='XpswTNRVz'></style></address><button id='XpswTNRVz'></button>

                                                                                                              <kbd id='XpswTNRVz'></kbd><address id='XpswTNRVz'><style id='XpswTNRVz'></style></address><button id='XpswTNRVz'></button>

                                                                                                                      <kbd id='XpswTNRVz'></kbd><address id='XpswTNRVz'><style id='XpswTNRVz'></style></address><button id='XpswTNRVz'></button>

                                                                                                                              <kbd id='XpswTNRVz'></kbd><address id='XpswTNRVz'><style id='XpswTNRVz'></style></address><button id='XpswTNRVz'></button>

                                                                                                                                      <kbd id='XpswTNRVz'></kbd><address id='XpswTNRVz'><style id='XpswTNRVz'></style></address><button id='XpswTNRVz'></button>

                                                                                                                                              <kbd id='XpswTNRVz'></kbd><address id='XpswTNRVz'><style id='XpswTNRVz'></style></address><button id='XpswTNRVz'></button>

                                                                                                                                                      <kbd id='XpswTNRVz'></kbd><address id='XpswTNRVz'><style id='XpswTNRVz'></style></address><button id='XpswTNRVz'></button>

                                                                                                                                                              <kbd id='XpswTNRVz'></kbd><address id='XpswTNRVz'><style id='XpswTNRVz'></style></address><button id='XpswTNRVz'></button>

                                                                                                                                                                      <kbd id='XpswTNRVz'></kbd><address id='XpswTNRVz'><style id='XpswTNRVz'></style></address><button id='XpswTNRVz'></button>

                                                                                                                                                                          网上斗地主赌博:创始人曾被“扫地出门”,公司深陷专利诉讼风波!低研发的长阳科技凭啥冲刺科创板?

                                                                                                                                                                          2019-06-10 12:45 太原市新闻资讯站

                                                                                                                                                                            来源|价值线综合

                                                                                                                                                                            编辑|边江

                                                                                                                                                                            2019年4月19日,由华安证券担任保荐机构的宁波长阳科技股份有限公司(下称“长阳科技”)首次公开发行股票并在科创板上市的申请获上交所受理。

                                                                                                                                                                            长阳科技主要从事反射膜,背板基膜,光学基膜及其它特种功能膜的研发,生产和销售。

                                                                                                                                                                            价值线研究院发现,长阳科技问题多多:创始人曾被“扫地出门”,公司深陷专利诉讼被索赔2610万!低研发的长阳科技凭啥冲刺科创板?

                                                                                                                                                                            创始人曾被“扫地出门”

                                                                                                                                                                            长阳科技拟发行不超过7064.22万股,计划募集资金约5.3亿,分别投向年产9000万平方米BOPET高端反射型功能膜项目、年产5040万平方米深加工功能膜项目、年产1000万片高端光学膜片项目、年产3000万平方米半导体封装用离型膜项目和研发中心项目。

                                                                                                                                                                            2010年成立的长阳科技其实是创始人金亚东的第二次创业之旅。

                                                                                                                                                                            2007年,金亚东与好友张彦共同创办了国内首家新型光学功能薄膜企业激智科技,并两年内完成技术的产业化。

                                                                                                                                                                            2008年10月起,金亚东担任激智科技董事长。

                                                                                                                                                                            不过,2011年8月,金亚东不再担任激智科技董事长,并于2011年12月将其所直接持有的激智科技全部股权,以每份1元的出资额价格转让给激智科技实际控制人张彦。

                                                                                                                                                                            以每份出资额1元的价格转让股份,基本等于“净身出户”,既没有享受到溢价,更无缘分享激智科技后来的IPO盛宴,是纠纷原因还是另有安排?

                                                                                                                                                                            2010年11月,金亚东投资设立长阳科技,从事与激智科技同行业业务。

                                                                                                                                                                            公开资料显示,激智科技现任财务总监徐赞曾于2010年11月至2011年10月任职于长阳科技。

                                                                                                                                                                            公司深陷专利诉讼被索赔

                                                                                                                                                                            更为严重的是,价值线研究院发现,长阳科技深陷专利诉讼被索赔2610万元。

                                                                                                                                                                            2017年5月和8月,日本东丽以长阳科技侵犯其拥有的两项专利为由,将长阳科技告上法庭,要求其“停止侵犯发明专利权行为”、向支付侵权赔偿金等合计2610万元。

                                                                                                                                                                            虽然,在国家知识产权专利复审委员会宣告“发明专利权”无效后,深圳中院驳回日本东丽的起诉,但随后日本东丽方面又将国家知识产权专利复审委员会告上法庭。案件已进入审理阶段,但截至招股书签署日尚未正式开庭。

                                                                                                                                                                            长阳科技在招股书中表示,如果在上述诉讼中败诉,将可能会对公司的经营业绩产生一定不利影响。不过,控股股东、实际控制人金亚东承诺,如公司因该等事宜在任何情形下被要求承担赔偿、补偿或其他责任的,其将全额承担因该等要求致使公司承担的全部支出及费用,且在承担后不向公司追偿,保证公司不会因此遭受任何损失。

                                                                                                                                                                            投行专家认为,由于“科技含金量”是科创板企业的“生产力”,如果公司在专利诉讼中败诉,将会对IPO进程产生较大影响。

                                                                                                                                                                            研发投入低于同行可比上市公司

                                                                                                                                                                            长阳科技在招股书中强调“注重研发和创新能力”,但仔细研究不难发现,长阳科技在研发方面的投入占营收的比例却低于同行业可比公司。

                                                                                                                                                                            招股说明书显示,报告期内,长阳科技的研发投入金额分别为1045万元、2157万元和2737万元,在营业收入中的占比分别为2.75%、4.62%和3.69%,比例较低,最近一年甚至没有超过4%。低于同期可比上市公司裕兴股份(300305)和航天彩虹。

                                                                                                                                                                            对此,长阳科技表示:公司为非上市公司,存在创立时间短、资金实力有限的实际情况,有限的资金需要兼顾研发和生产的平衡。未来随着公司上市后融资环境的优化,公司盈利能力的大幅提升,公司将不断增加研发投入,公司的研发费用率将大幅上升,达到并超过行业平均水平。

                                                                                                                                                                            然而,价值线研究院发现,长阳科技的研发费用占比落后于行业平均水平,但该公司的销售费用占比和管理费用占比却超过行业平均水平。

                                                                                                                                                                            报告期内,该公司的销售费用率分别为4.18%、4.9%和3.54%,比行业平均水平高出1-3个百分点;同期管理费用分别为6.04%、4.43%和3.41%,也比行业平均水平高出1-2个百分点。

                                                                                                                                                                            上述投行专家认为,“三费”中的研发费用占比落后行业平均,管理费用和销售费用高于行业平均,这样的情况不好。对此该公司在招股说明书中也做了解释:“报告期内,公司2016年度至2017年度销售费用率,管理费用率高于同行业上市公司平均水平,主要系公司为非上市公司,业务规模和营业收入与同行业上市公司相比较小,随着业务规模的增加,公司销售费用率,管理费用率呈现下降趋势,与同行业上市公司平均水平逐渐趋近。同期公司研发费用率低于同行业上市公司,主要系公司为非上市公司,创立时间短,资金实力有限,有限的资金需要兼顾研发和生产的平衡。未来随着公司盈利能力的大幅提升,公司将不断增加研发投入,公司的研发费用率将大幅上升,达到并超过同行业上市公司水平。”

                                                                                                                                                                            长阳科技给出的解释是上市公司和非上市公司之间的区别,这个解释是不是有些牵强?

                                                                                                                                                                            资产负债率远高于同行可比上市公司

                                                                                                                                                                            截至2018年末,长阳科技资产总额12.74亿元,资产负债率51.91%。虽然比2016年最高值80.37%有了调整,但同行业可比上市公司裕兴股份、航天彩虹近三年的最高负债率不超过20%。

                                                                                                                                                                            价值线研究院通过申报稿发现:因长阳科技有大量银行借款,报告期内,公司每年需要付出的利息少则2000多万,多则3000多万;2018年末,公司短期借款为1.04亿元,较2017年末增加2000多万;2019年内到期的长期借款约共1.26亿元;长期借款约为1.52亿元。

                                                                                                                                                                            对此,公司解释为,作为技术型新材料生产企业,资金实力弱,业务扩张所需资金主要依靠银行借款和自身积累解决,因此,公司负债率长期处于较高水平。

                                                                                                                                                                            另外,长阳科技的应收账款余额也比较大。2016年末、2017年末和2018年末,公司应收账款账面价值分别为1.7亿元、2.3亿元和2.7万元,呈逐年上升趋势。同期应收账款占流动资产比例分别为58.73%、56.58%和47.20%,占比也相对较大。

                                                                                                                                                                            对于长阳科技拟登陆科创板进程中的一系列问题,价值线研究院将进一步追踪报道。

                                                                                                                                                                            价值线综合中国网、号外财经、IPO日报